据专门跟踪破产申请的站点Bankruptcydata.com的数据，在美国，2008年才刚过半，身价10亿美元以上的破产者数量，已经达到5年来新高。

今年到当前为止，美国全国已经有7家资产在10亿美元以上的企业，申请破产保护。

在被政府监管部门勒令停止贷款业务之前，曾是全国最大次级房贷业者的佛利蒙通用公司（Fremont General），在申请破产前，总资产为130亿美元，是今年最大一家破产企业。

刚在上周申请破产保护的能源交易业者SemGroup，以60亿美元的申请前资产，排名第二。

Bankruptcydata.com的分析师认为，「看来，我们正处在一场导致全面破产的「完美风暴」的中心：高额的负债比例、高昂的能源及原材料价格加上全国经济不振。预计破产的高峰最早会出现在2009年中期，或者持续增加的势头会延续到2010年。」

2008年才到年中，就出现一波10亿美元以上资产大型企业破产的高潮，完全出乎原先的预测。2007年全年，只有新世纪金融公司（New Century）一家10亿美元以上级别的企业申请破产。2006年，破产申请前资产总值最高的汽配业者Dana公司，才拥有90亿美元的申请前资产。

前一次大型企业破产高峰出现在2003年。据Bankruptcy.com的数据显示，大型企业破产数量最多的一年是2001年，共有25家资产达10亿美元以上的企业申请破产。

当前的破产者，在资产规模上还没有超过上一轮热潮中倒下的业者。恩隆（Enron）及康西可公司（Conseco）分别在2001及2002年申请破产，资产规模均超过600亿美元。2002年申请破产的WorldCom公司则以1039亿美元的资产，号称历史上资产规模最大的破产者。

7月的最后一个交易日，沪深股市继续下行且出现2%以上的较大跌幅，从而双双走出“三连阴”。上证综指在权重股中石化的拖累下失守2800点，两市成交总量则进一步萎缩至700亿元以下。

当日上证综指以2844.64点小幅高开后一路震荡下挫，并很快跌破2800点。尾盘沪指下探2774点的当日低点后，以接近这一点位的2775.72点报收，较前一交易日收盘下跌2.15%，全天振幅为2.60%。

深证成指当日收盘报9470.33点，跌幅为2.53%，略大于沪市。

伴随股指连续第三个交易日告跌，沪深两市再现普跌，仅分别有71只和57只交易品种出现不同涨幅。不计算ST个股和未股改股，两市仅3只个股涨停。当日上市的新股N新华都首日涨幅达到160.92%。

市场人气涣散令沪深两市成交持续低迷，当日成交总量不足700亿元，分别成交445.83亿元和250.86亿元。

除中石油停牌、中国人寿逆势微涨外，权重指标股板块当日几乎全线告跌。其中，前一交易日逆势上涨的中石化，出现5.25%的巨大跌幅，中国国航跌幅也超过了5%，大秦铁路、中信证券、兴业银行跌幅在4%以上。

当日仪器仪表、传播文化板块跌幅居前。农业、房地产、钢铁等板块也出现了较大整体跌幅。相比之下，有色金属、建筑业、金融保险、能源等大盘股比较集中的板块跌幅略小。

沪深300指数当日勉强收于2800点上方，报2805.21点，跌幅达到2.74%。10条行业系列指数全线告跌，300可选消费、300医药、300信息跌幅超过3%。

尽管周三国际原油期货价格强劲反弹，但在美国政府出手挽救信贷市场、私营部门就业数据远好于预期等因素的鼓舞下，美国股市仍延续上涨势头。不过，周边股市的回暖迹象并未能对A股市场产生提振，基于对后市较为悲观的预期，沪深股市连续第三天收阴。

两市B股指数31日双双出现1%以上的跌幅。上证B指当日以211.61点低开，拉升至213.43点的当日高点后开始震荡下挫，尾盘下探209.42点的当日低点后，以接近这一点位的210.04点收盘，较前一交易日下跌1.09%，全天振幅为1.89%。深证B指当日收盘报454.41点，跌幅为1.14%，与上证B指十分接近。

　　吉宝置业（Keppel Land）有望在下半年当房地产市场气氛好转时，推出包括Marina Bay Suites以及Reflections at Keppel Bay第二阶段等项目在内的总共777个单位。

　　吉宝置业总裁黄景祥昨日在集团上半年业绩发布会上表示，由于房地产市场上半年趋于疲软，集团延后推出了本地的几个项目，而下半年将继续密切关注市场走势，并预计可以推出Marina Bay Suites以及Reflections at Keppel Bay第二阶段等其他主要住宅项目。

　　联昌国际的一名分析师指出，这些公寓的销售是其未来季度的主要增长动力，但进账也要取决于Reflections多快可以完工。

半年净利下滑10％

　　由于几个新加坡和海外项目的完工，加上房地产服务和集团酒店的营业额减少，吉宝置业上半年营收同比去年下滑29.9％报4亿5899万元，净利下滑10％至1亿1296万元，税前盈利下滑4.6％至1亿5890万元。每股盈利为15.7分，净资产值为3.13元，而集团的营运利润则上涨15.3％至1亿3208万元。

　　黄景祥表示，因美国次贷问题，本地的房地产市场也无可避免地受到影响，交易量比较低，高档住宅领域正经历整合，而中档和大众市场则相对稳定。

　　但他也认为，本地市场的基本面和经济增长仍然良好，市场的走势则主要取决于美国房贷问题何时可以稳定下来。

　　黄景祥还指出，本地办公市场的租金在今年上半年成温和增长，未来几年的供应和需求会更加平衡，租金和资本价值也预计会稳定增长。

　　由于几座海外住宅项目的竣工，吉宝置业在中国、越南等海外市场今年上半年的净利为2540万元，占集团总额的24.1％，同比去年降低了46.3％。

　　黄景祥表示，海外住宅市场的基本面仍然稳健，其经济增长虽然成温和态势但仍然强劲。这些国家虽然面临通货膨胀较高、增长放缓和房地产市场疲软的挑战，但其政府也采取了各项政策支持市场的稳定性。

　　他说，集团拥有业务的这些海外市场目前面临的问题是短期的，这将为集团在这些国家进一步扩大业务提供机会，但也将采取小心谨慎的做法。

　　对于未来的增长，黄景祥指出，吉宝置业将会留意本地和海外市场的收购机会，并在中东和俄罗斯等新的市场开拓商机。

　由于纽约股市隔夜回升超过250点，本地股市昨日上升1.4％，但全日交易量依然少于10亿股。

　　花旗集团证券研究认为，市场近期跟随好坏消息大幅波动，初步怀疑这是一些对冲基金为了弥补近期金融股飙升所蒙受的巨额抛空盘亏损，而在市场拉大股价波幅所致，预料市场将会继续大起大落，直到美国各家公司在10月间把其余过高的盈利展望估计都排除掉时，市场走势才或会改观，而绝大多数的投资者相信到时也几乎对股市失去了兴趣。

　　海峡时报指数闭市报2925.50点，起38.94点，全日在2910.67点和2931.75点之间波动。全日股价升多跌少，上升股305只，下跌股181只，而没有变动的有938只。全场成交量比前日的增至9亿8024万股，总值也涨至12亿零474万元。

　　指数股方面，新航起44分到15.82元。它发布09财年首季业绩后，瑞士银行维持对它的“买入”评级，并把目标价从19元调高到19.50元。油价期货上午在亚洲市场滑落到122美元左右。石油输出国组织主席警告，只要地区紧张局势缓和下来，加上美元继续回稳，油价短期内恐会跌至80美元。

　　嘉德置地起3分到5.69元。尽管子公司澳大利亚置地的业绩表现欠佳，JP摩根依然给予它“加磅”评级，目标价为7元。香港置地跌2美分到4.08美元，雷曼兄弟将它的投资评级从“加磅”减为“表现相当于大盘”，把一年目标价定为4.75美元。

　　新加坡石油跌15分到6.38元。它发布第二季业绩后，星展集团研究指它的业绩表现符合其预测，因此给予“买入”评级，并把目标价定维持在8.22元。

　　黄金股票跌1.38美元到90.30美元。在油价欲升无力的打击下，金价上午在亚洲市场跌到917美元左右。许多交易商说，金价料在900美元会有支持力，而短期阻力或在938美元。

　　日本置地下午暂停交易，在这之前报55分，跌3分。在股市沉寂了一段时日的黄鸿年通过国际资本投资计划以每股60分的价格，收购它的所有股份。

　　四环医药起1分到81.5分。大和研究以增长展望为由，指它是本地上市的中国药品公司的吸购首选。

本地股市近期表现低迷，在市场沉寂了一段时日的黄鸿年趁这个时机寻找合适的收购对象。他的最新动向是通过黄鸿年基金(Oei Hong Leong Foundation)属下子公司国际资本投资(International Capital Investment)，献议以每股60分的价格收购日本置地(Japan Land)的所有股份。

　　这个价格比日本置地前天的闭市价58分高3.45％。根据献议价格，国际资本投资将至少支付7494万元来收购余下的1亿2490万股。这不包括国际资本投资和一致行动各方原已持有的4.01％股权。

　　日本置地的市值为7157万元，根据以上献议价算，该公司的价值为7807万元。

　　另外，国际资本投资也献议收购日本置地所有未转换的凭单，价格是每凭单0.1分，转换价为75分。

　　黄鸿年在受访时表示，近期股市低迷，日本置地的股价已下跌了近三分之二，相当便宜，呈现了收购的好机会。

　　国际资本投资在文告中指出，收购是为了给日本置地的股东提供一个将投资转换为现金的机会。

　　在新交所主板挂牌的日本置地前称日本亚洲(Japan Asia)，公司和其子公司主要投资日本房地产和相关领域的发展，包括专门的资产发展、房地产和资产管理服务等，公司也在越南提供房地产发展和项目管理服务。日本置地昨天也举行了股东大会，会上指出，集团将继续发展日本和亚洲数据中心的业务。

　　黄鸿年透露，若收购成功后，日本置地的业务会出现重组变化，将主要在中国进行一些项目，包括房地产和人员的项目。至于到时会否为日本置地更名，他说，这还言之过早。

　　国际资本投资已表示，计划撤除现任主席山下哲生和非执行董事吴文绣，并保留董事会的其余成员。

　　由于日本置地现有的一些业务仍在进行中，国际资本投资有意保留公司的绝大多数员工。黄鸿年表示，至于业务出现转变后是否要随之进行人事变动还很难说。

　　国际资本投资也有意保留日本置地的上市地位，但如果此项收购使得公司及一致行动各方所持有的股权超过90％，国际资本投资可能将重新考虑选择权。

　　根据新交所的条规，当自由流通(free float)比率低于10％时，日本置地要在三个月内将这个比率提高到至少10％，不然可能会被除牌。

　　黄鸿年本身直接持有日本置地1万股，并通过集年公司(Chip Lian)间接持有520万6000股。集年公司则是通过独资子公司黄鸿年基金和Cargill私人有限公司持有日本置地的股权，黄鸿年基金通过国际资本投资持有日本置地的股权。

纽约（道琼斯）--在美元经历了数月的区间波动之后，美元多头正在寻找积极线索，他们预计在本周晚些时候公布的美国就业和经济增长数据可能会使美元形成持久涨势。 投资者似乎急切地想要抛售欧元，因为欧元兑美元在1.53美元至纪录高点1.60美元之间已徘徊了近五个月。欧元一旦跌破1.53美元，就有可能进一步下滑，或许会跌向1.50美元。 周二欧元兑美元一度跌至1.5553美元低点，为一个多月来的最低水平。电子交易系统显示，欧元最新兑1.5582美元。 东方汇理银行(Calyon) 驻伦敦的汇市策略师Daragh Maher 表示，说实话，美元人气似乎已发生明显变化。虽然他难以断言美元涨势能否长期持续，但他确实感到市场预期已发生转变。 市场人气已成为促使美元上涨的一个主要推动力。油价在几周之前还处于接近每桶150美元的高位，而周二就大幅回落至接近每桶120美元的水平，这令美国消费者看到了一线希望，油价高企带给他们的伤痛最终会得到些许缓解。 另外，股市也展现出一定的活力。美国股市周二展开强劲反弹，扭转了周一因金融业担忧挥之不去而大幅下挫的局面。 上述种种因素使得投资者开始对美国整体经济前景抱有几分希望，而这种乐观情绪在过去一年左右时间内却是相当罕见的。 此外，美元当前较低的汇率水平或许也会吸引各国央行的外汇储备经理开始再度大规模买进美元。对于那些近年来一直在对冲美元疲软风险的跨国公司来说，若它们发觉市场对美国经济结构性问题的担忧正逐渐消退，可能也会大量解除对冲。 然而，欧元及其他货币的疲软或许也对美元强势构成一定支撑。经济数据证实，美国经济滑坡给世界其他国家带来了负面影响。 富国银行(Wells Fargo Bank) 的汇市策略师Vassili Serebriakov 表示，目前一些主要和新兴经济体的经济数据表现持续低迷，这就是说有关对这些经济体不会受到美国经济放缓冲击的预期可能太过乐观。

数据备受关注

不过，只有美国经济数据出现转机，美元才有望呈现强劲涨势。本周迄今为止公布的二线数据已显示出一些鼓舞人心的迹象。 世界大型企业联合会(Conference Board) 周二表示，其编制的消费者信心指数小幅上升，与此同时，另一项显示消费者对经济前景信心的指数也有所上升。 通常持悲观态度的High Frequency Economics 首席美国经济学家Ian Shepherdson 表示，消费者信心指数上升归上升，而近月来的消费者数量却没有明显增加；真正的事实是，股市温和回暖及汽油价格回落（过去两周累计下跌16美分）没有使人们的悲观情绪得到多大改观。 若本周晚些时候公布的重要经济数据至少能够达到预期的话，那么市场上的乐观情绪就有望进一步增强，从而会推动美元进一步走高。 美国商务部(Commerce Department) 将在周四公布第二季度国内生产总值(GDP) 增长数据。尽管人们都在担心美国经济可能会出现衰退（即出现负增长），但经济学家们却预计美国经济仍会维持正向增长，甚至与第一季度数据相比也会实现增长。 Brown Brothers Harriman 的汇市分析师们在一份研究报告中指出，不为诸多观察人士所看好的美国经济很可能是七大工业国(Group of Seven, 简称G7) 中经济增长最为强劲的一个成员国，其第二季度经济增速折合成年率可能会达到2%左右，相当于第一季度经济增速的两倍。 美国劳工部(Labor Department) 将在周五公布7月份非农就业数据。毫无疑问，这组数据可能会给美元看涨人士泼上一瓢冷水。经济学家预计，7月份非农就业人数将连续第七个月出现下降，失业率将从6月份的5.5%升至5.6%。 尽管存在这种悲观预期，而汇市分析师们却认为，即便美元的基本面疲软，但美元多头仍有望从上述非农就业数据中挖掘到一些对美元有利的因素。 要知道，虽然过去六个月中各月的非农就业人数均有所下降，但只有其中两个月美元在数据公布当天走低，而在余下四个月中，美元兑欧元在数据公布当天均走高，并未受到数据的不利影响。

华盛顿（道琼斯）--国际货币基金组织(International Monetary Fund, 简称IMF) 一位高级官员周二表示，IMF预计在当前全球经济增长放缓的形势下欧元区经济不会陷入衰退，并认为欧洲央行(European Central Bank) 应维持利率不变。 IMF 世界经济研究部门主管Jorg Decressin 在接受道琼斯通讯社(Dow Jones Newswires) 采访时表示，IMF 基本上认为欧元区经济不会陷入衰退。 IMF 目前预计，受美国次级抵押贷款市场动荡所引发的金融危机以及住房市场疲软和油价飙升等因素影响，美国这一全球最大的经济体在今年下半年将出现小幅萎缩。 尽管近几周欧元区疲弱的经济数据一直在不断增多，但IMF 却认为未来几个季度欧元区经济仍将保持增长势头，虽然涨势较为乏力。因此，欧元区经济将免于连续两个季度出现萎缩，即不会陷入衰退。 Decressin 表示，与美国不同的是，欧元区没有面临住房市场的大幅调整以及高企的家庭债务水平。 Decressin 称，预计欧元区第二季度经济涨势疲软，最多也只是疲弱增长，而且预计今年年内欧元区经济会继续保持疲弱的增长态势。他补充说，预计欧元区经济将在今年第四季度或明年第一季度触底。 IMF 预计欧元区2008年和2009年地区生产总值(GDP) 平均增速将分别降至1.7%和1.2%，低于2007年的2.6%。IMF 将在未来数日公布一份有关欧元区经济的最新报告。 在当前经济增长放缓和通货膨胀率飙升的背景下，Decressin 重申了IMF 最先在5月份提出的观点，即欧洲央行应当维持利率不变。 然而，在得知欧元区6月份通货膨胀数据后，欧洲央行于本月早些时候将其基准政策利率从4%上调至4.25%。数据显示，欧元区6月份通货膨胀率升至4%这一16年来的最高水平，并且达到欧洲央行设定的通货膨胀率目标的两倍。尽管通货膨胀率攀升主要是受油价上涨推动（被视为一种暂时现象），但这还是令人们感到忧心忡忡，并认为围绕工资和物价的第二轮通货膨胀效应将会席卷欧元区经济。 Decressin 表示，即便预期会有温和的第二轮通货膨胀效应出现，但IMF还是认为一旦油价企稳，欧元区通货膨胀率就有望在2009年年底前回落至2%以下。他表示，IMF 建议欧洲央行维持利率不变。

日本可能经历温和的经济下滑

此外，国际货币基金组织报告周二还警告称，由于美国遭受经济问题打击以及全球股市持续动荡，日本经济似乎将经历温和疲软期。 在对这个世界第二大经济体进行年度评估时，国际货币基金组织称，日本已经表现出对美国经济放缓和全球市场动荡的抗冲击性，这部分得益于日本银行对美国抵押贷款资产的投资规模较小，但是日本仍受到贸易下滑以及消费者信心疲软的打击。 国际货币基金组织经济学家预计日本将经历所谓的经济软着陆，但他们表示全球经济进一步动荡可能会影响这一预期。 总部位于华盛顿的这个多边国际组织预计今年日本经济增长率将降至1.5%，而日本2007年国内生产总值(GDP) 折合成年率增幅为2.1%，2006年为2.4%。 国际货币基金组织称，来自美国以外国家，特别是亚洲的需求对今年的日本出口构成支撑。 该国际金融组织也表示，过去一年油价和其他商品价格的上涨可能会对日本经济增长构成风险。 由于日本经济所需全部石油都需要进口，因此日本容易受到油价上涨的冲击。 目前日本商业银行投资美国抵押贷款证券的亏损额已经升至80亿美元，但相比部分美国银行的巨大亏损金额则微不足道。 国际货币基金组织预计，从日本银行的利润和资本状况来看，这些银行应能够轻松消化截至目前与美国房屋市场资产投资相关联的80亿美元亏损。

伦敦（道琼斯）--不管是美国还是以色列对伊朗动武，毫无疑问全球油价都将被推高，但专家们表示，至少在西方国家，石油供应受到的影响很可能是暂时的。 由于担心供应中断，今年油价不断刷新着历史最高纪录，并且对西方国家可能军事打击伊朗备受争议的核设施的猜测使得石油市场如坐针毡。 6月份有报导称以色列空军在地中海上空进行军事演习，本月早些时候伊朗又进行导弹试射，这引发市场担忧双方之间可能发生冲突并进而影响到该地区的石油供应，美国原油价格因此一度攀升至每桶147美元。 美国和伊朗近期展开的数年来级别最高的会谈无果而终。伊朗总统艾哈迈迪－内贾德(Mahmoud Ahmadinejad) 周三宣称，对于国际社会要求其冻结铀浓缩计划的压力，伊朗分毫不会退却。 安全专家们称，伊朗对军事打击可能采取以下应对措施：削减石油出口、封锁波斯湾霍尔木兹海峡(Strait of Hormuz)、袭击油轮或破坏波斯湾石油设施。 但他们认为，其他产油国的产能及其他国家的石油储备足够代替伊朗的石油供应，此外，即使被中断，波斯湾石油出口可能也会很快恢复。 总部设在华盛顿的能源安全研究机构“全球安全分析研究所”(Institute for the Analysis of Global Security) 执行所长Gal Luft 称，如果伊朗遭到袭击，那么很显然油价将被推高至每桶200美元以上。他曾在以色列国防军(Israel Defense Forces) 担任陆军中校。 Luft 称，伊朗将会试图破坏霍尔木兹海峡的石油运输，大约20%的全球石油供应途经于此。

伊朗缺乏永久封锁霍尔木兹海峡的实力

不过，专家们质疑伊朗长期封锁霍尔木兹海峡的能力。英国安全顾问机构Exclusive Analysis 称，伊朗缺乏永久封锁霍尔木兹海峡的实力。 Exclusive Analysis 中东部门负责人Zaineb Al-Assam 称，与英美强大的海军相比，伊朗的海军实力过于渺小，因此封锁霍尔木兹海峡的企图成效有限。 Al-Assam 补充称，伊朗的王牌是动用海洋水雷和海岸导弹群，但在美军排雷行动和对伊朗海岸防卫阵地的空袭与导弹打击下，这些王牌也只能破坏石油运输几周时间。 上文提到的Luft 表示赞同，他说，霍尔木兹海峡太宽，封锁的难度太大，而且美军会投入大量努力保证石油运输，他预计美军会控制霍尔木兹海峡上的岛屿。 前英国驻中东情报人员Stuart Poole-Robb 称，沙特阿拉伯不会对封锁霍尔木兹海峡袖手旁观。他目前经营着一家名为Knightsbridge Company Services Ltd. 的安全顾问公司。 他表示，一旦霍尔木兹海峡被伊朗封锁，沙特就会对其施加外交压力和军事威胁，美军驻伊拉克南部的基地就将如虎添翼。 在1980-1988年间的两伊战争期间，伊朗袭击了沙特和科威特的油轮。但一旦油轮得到美方的保护，通行就基本上变得畅通无阻了。 美国专家还表示，如果受到袭击，伊朗可能会减少石油产量。伊朗官员曾否认会通过减少石油产量作为报复。其他安全专家们称，美方可能会封锁伊朗的石油出口以此切断其收入来源，这将影响石油供应。 华盛顿近东政策研究所(Washington Institute for Near East Policy) 海湾及能源政策项目(Gulf and Energy Policy Program) 主管Simon Henderson 称，即使伊朗中止石油生产，其对西方国家的影响或许有限。他在一份报告中称，2002年4月份当伊拉克总统萨达姆(Saddam Hussein) 下令暂停石油出口30天以抗议以色列军事打击巴勒斯坦时，其他产油国就填补了全球石油供应的缺口，使得油价基本上未受影响。 Luft 称，他预计美国将会动用战略石油储备(Strategic Petroleum Reserve) 来应对供应问题，美国战略石油储备拥有7.06亿桶原油，能满足35天左右的美国全部需求量。 Henderson 称，美国每天只能从战略石油储备中提取440万桶原油，但已经远远超过267万桶来自波斯湾的日进口量。 他还指出，虽然美国和欧洲国家都有官方和商业石油储备，但其他国家（尤其是印度和中国）需要付出更大努力为供应缩减做好应对准备。

新加坡（道琼斯）--印度卢比可能成为印度央行(Reserve Bank of India) 激进的反通货膨胀措施的牺牲品。印度目前的通货膨胀率已升至13年来的最高水平。 过去两个月中，印度央行已多次大幅加息，不但严重拖累了该国经济，而且还将令卢比承压。 印度央行周二加息后，卢比小幅走高。这种情况并不反常，因为以卢比计价资产的收益率将随之走高，进而吸引更多的资本涌入印度。印度央行周二将关键贷款利率上调了50个基点，至9%。加息幅度高于市场预期。这也是印度央行过去两个月中的第三次加息。 但Barclays Capital 亚洲新兴市场研究主管Peter Redward 表示，不要期望卢比持续大幅走高。 他还表示，受加息消息影响，一些人正在考虑卖出美元买进卢比，这将是一个错误的选择。 BarCap 预计，由于印度经济增长前景持续走软，资本将不断流出印度，今年余下时间内美元兑卢比将保持上扬势头；预计到12月底，美元将触及44卢比。 格林威治时间0553，美元兑卢比报42.45卢比。 印度央行已将截至明年3月31日的本财政年度的经济增长率预期从此前预计的8%-8.5%下调至8%左右。Redward 认为，印度经济将受到更大的冲击，预计本财年经济增长率将放缓至7.5%左右，远低于去年9%和前年9.6%的增长率。 周二的加息幅度超过了市场此前预计的25个基点，进一步证明了印度央行偏紧缩的政策立场，而印度与美国目前已较大的利差会进一步扩大。今年迄今为止，美元兑卢比已升值8%，印度卢比因此成为亚洲地区表现最差的货币之一。 但市场观察人士称，加息也会推动资本流出印度股市，抵消有利于卢比的因素。渣打(Standard Chartered) 称，自1月份起，印度股市资金净流出总计67亿美元，拖累股市累计下跌32%。 分析师们表示，只有原油价格持续下跌，卢比汇率才可能出现回升；而这将减少印度的经常项目赤字（目前约为国内生产总值(GDP)的2%左右），并使影响经济增长的通货膨胀有所减缓。在经历了今年早些时候的大幅飙升后，原油价格目前正在经历回调。 Brown Brothers Harriman 的分析师在一份客户报告中表示，今年剩余时间内，卢比的表现仍将不及亚洲货币的平均水平；在9月底之前，美元兑卢比或触及44卢比水平。

油价或为卢比带来一线希望

印度央行周二还将今年年底的通货膨胀预期值上调至接近7%，此前预期约为5.5%。由于食品和石油价格在印度消费者价格指数(Consumer Price Index) 中所占的比重较高，大宗商品价格上涨对印度的影响尤其严重。 据摩根士丹利(Morgan Stanley) 估计，食品和能源在印度CPI 中的占比约为53%，远远高于新兴经济体41.4%的平均水平，仅次于秘鲁、罗马尼亚、乌克兰和科威特。 渣打外汇策略师Thomas Harr 表示，考虑到石油在CPI 的比重较大，如果油价下滑趋势不改，将有助于卢比走强。纽约商交所九月原油期货最新报每桶121.93美元，接近两个月低点。 Harr 表示，卢比汇率应能从高利率和低油价中获得提振，尤其是在股市走强的情况下。 该行最近将卢比评从“减持”上调至“中性”。Harr强调，最近的情况显示，卢比兑美元现在略有看涨趋势。不过，渣打预计美元将于9月底和年底分别升至42.8卢比和43卢比。 汇丰(HSBC) 外汇策略师Perry Kojodjojo 表示，今年早些时候曾经干预汇市支持卢比的印度央行或将放慢卢比兑美元的下跌速度，并将美元兑卢比的涨势限制在43卢比之内。 汇丰预测，美元年底将报42.5卢比。

继美国总统布什签署房贷相关纾困法案后，美国联邦准备理事会（Fed）30日给华尔街追加一剂强心针。

Fed宣布延长对华尔街券商的两项紧急融通计画，期限到明年元月底。

Fed表示，鉴于金融市场环境持续脆弱，3月17日起对华尔街券商实施的直接融资计画，原订只实施到9月中旬，如今决定要延长到2009年1月30日。

此外，3月27日起把国库券借予证券业者，交换他们所持有的资产抵押证券（ABS）等高风险担保品的定期证券放款机制（TSLF），也同步延到明年1月30日。Fed还将依据「短期拍卖管道」（TAF），对商业银行标售84天期的票券。

欧洲央行（ECB）和瑞士央行也会扩大操作，ECB将提供融通给仍需要资金的银行，金额提高到500亿美元，从下个月8日起把84天期资金的标售纳入。

ECB表示，这些措施会视市场状况，决定是否继续实施。瑞士央行则说要从8月12日开端标售84天期的票券。

Fed主席柏南克在8日的一项演说中，即已暗示可能采取这项措施。Fed在前述各项计画中对非银行的金融业者提供融资，这是大萧条以来未曾有过。

此外，为防止投机客掼压金融股、重创市场信心，美国证管会（SEC）延长对两房以及17家券商无券放空的紧急命令。

禁令到期时间从原本的29日延后到下个月12日。

美国总统布什30日签署国会通过的拯救房市法案，这项法案成为法律后，将使缴不出房贷的屋主获得更便宜的新贷款，并为房利美及房地美两家公司提供紧急融资。

白宫发言人佛拉托说：「我们期待设立新的主管机关，以强化市场信心、维系市场稳定，并更妥善监督房利美和房地美两公司。联邦住宅管理局（FHA）将开端实施新政策，让更多美国家庭能保住房子。」美国参、众两院先后于23日和26日通过该法案。

这是美国数年来对房市影响最深远的法律，并展现华府为解决美国房市崩盘的决心。拯救房市法案的主要目标是，提供面临法拍的屋主可以负担得起的政府房贷、供临时性救急措施，以及更严格的监督，以支撑房利美及房地美的营运。

北京奥运村开村之后，入住的教练员、运动员都为奥运村的美丽所折服。由于奥运会结束之后，奥运村将交还给业主单位，作为普通居民的商品房销售，因此很多人对奥运村如何销售、能否买到运动员住过的公寓十分关心，连中国男篮的王治郅都在问：“还能不能买到奥运村的房子？”

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记者就此采访了奥运村的业主单位----北京国奥投资发展有限公司，针对奥运村的销售政策、房价以及目前的销售情况进行了详细了解。

据北京国奥投资有限公司销售部相关负责人介绍，奥运村公寓从2007年1月6日已开始预售，起价是1.5万/平方米，最高价1.72万元/平方米，均价1.6万元/平方米。“预售是在先期的招标文件中规定的。”

在奥运逐渐升温的热潮中，同时受北京房价高度增长的影响，目前奥运村公寓的房价一路飙升。昨天早报记者致电北京国奥销售部，得到的回答是，“目前奥运村公寓的均价是3万元/平方米。”整整翻了一番。

“现在到底还能不能买到奥运村的房子？”这是目前外界最关心的问题。答案是能买到，不过现在奥运村只剩下大户型，主力两室两厅130平方米的户型基本已售罄。

据介绍，近2000套奥运村公寓中，目前已经售完1300多套，也就是销售了70%，仅剩下30%。

按照计划，购买奥运村公寓的居民最早将在2009年3月31日入住。“我们必须要服从奥运会的需要，先提供给运动员住，等住完之后就可以拥有奥运村的房子了。”

彼得·加海姆(Peter Garnham)／随着中国准备迎接北京奥运，中国政府希望的就是稳定。但对中国的贸易伙伴来说，人民币汇率趋稳可不是好事，令它们失望。自2005年7月与美元脱钩以来，人民币明显升值，兑美元汇率上升近18%。

此外，人民币升值速度今年还有所加快，自1月份以来上升逾8%。在此期间，中国寻求利用人民币汇率----外加提高利率和收紧国内商业银行的准备金要求----来抑制不断上升的通胀压力。但是，人民币升值速度本月已放缓，兑美元汇率仅上升0.2%，远低于今年逾1%的月度平均升幅。

的确，仍由中国政府严密管理的人民币汇率，周一出现自三年前与美元脱钩以来的最大单日跌幅。这引发人们猜测：北京已从利用人民币汇率作为遏制通胀压力的工具，转向利用汇率来促进增长。允许人民币汇率逐步爬升的政策若有任何变化，将会让那些长期抱怨人民币严重低估、因而在贸易方面给中国带来不公平优势的国家失望。

来自中共中央政治局的评论，似乎在上周发出了这种变化的信号。上周五政治局会议结束时发表的声明，强调了保持经济平稳较快发展的重要性，而没有再提此前对于经济过热的担忧。接着，中国央行周日也发表了一份声明，其中没有提到过去几个月来已成为标准措辞的“从紧货币政策”，从而进一步推动了猜测。

纽约银行梅隆公司(Bank of New York Mellon)的西蒙·德里克(Simon Derrick)表示，从中国股市的行情来看，关于政策变化的猜测有一定道理。上证综指自去年10月见顶以来，已下挫53%，其中今年迄今下跌逾45%。“中国将开始更多关注今年的增长而非通胀，”他说。“让人民币汇率稳定下来，看来是比较合理的。”

德里克表示，多次提高银行准备金要求，加上人民币的升值，正开始产生效果，最新数据显示，中国的通胀压力有所降低。美国咨询机构High Frequency Economics的卡尔·韦恩伯格(Carl Weinberg)表示，今年曾升至多年来高位的中国消费价格通胀，7月份将出现回落。“交易员和政界人物都将乐见‘感受通胀'降低，”他说。“这将减轻要求央行收紧货币政策的压力。”

不过，并非所有分析师都确信中国政府肯定会放弃从紧货币政策，并允许人民币汇率稳定下来。资本经济(Capital Economics)的马克·威廉姆斯(Mark Williams)表示，近几个月来中国的通胀威胁无疑有所减小，如果政府不认同这一点，那才是怪事。但他补充道，即使重点向促进增长稍微转移了一点，对付通胀似乎仍是中国政府的首要考虑。“官员们改变了措辞，以此认同人们的担忧，即人民币升值等旨在遏制通胀的政策，正对许多企业产生不利影响，而当前外部需求的前景不确定，内需又在放缓，”威廉姆斯说。

等到下月奥运会闭幕式上最后的焰火熄灭时，中国政府将可以更好地评估全球需求。那时，也许宣布结束的不仅是北京奥运，还有人民币为期三年的升势。

译者/和风

中国媒体7月30日报导，中国证券监管机构将北京奥运前维持股市稳定列为头等要务。《财经杂志》网站报道引述了中国证监会主席尚福林的讲话。不过尚福林在工作会议上没有具体讲如何支持股市。

尚福林在由中国证监会召开的下半年全国证券期货监管工作会议上表示，奥运会开幕在即，市场运行环境日趋复杂，监管任务艰巨，证监会要全力维护资本市场稳定运行。《财经杂志》引述同证监会有关的消息人士的话说，"管理当局不希望看到股市在奥运前大幅度下跌"。

中国股市在2007年10月达到历史高峰，随后下跌了50%。中国官方一直试图在奥运前支持股市，国家很多主要媒体都发表了支持股市的社论。最近股市管理当局的言论是当局最新做出的支持股市的努力。中国政府还要求基金经理避免对股市和个别股票发表公开评论。

官方媒体不断发表对股市的乐观看法，虽然显示了管理当局维护股市的决心，但是中国股市并没有积极反应。沪深股市今天大盘不稳，并没有大幅度回调。

25岁绍兴女子蒋菲减持白云山A一个月获利3000余万元,并称"钱都是我自己的" 散户暴富,总能引来广泛关注。

《每日经济新闻》7月25日报道的 《少女富豪急抛白云山 上海私募慷慨接棒》一文,引起市场对"少女富豪"身份的强烈兴趣。今日,赶赴浙江绍兴进行实地调查的每经记者,将为您揭开这位神秘女富豪的面纱一角。

经调查发现,因"精巧"减持白云山A套现而拥有巨额财富的蒋菲,是一名年仅25岁的绍兴籍女子,目前系绍兴商务电视有限公司综合部的一名员工,此前曾为一名"失业人员",几无可能一次性拿出3亿元成为一家上市公司的第二大股东。

更令人吃惊的是,面对记者的采访,蒋菲反复强调:买股资金都是自己的钱!

当刘芳因买入罗顿发展(600209,SH)巨亏,身上"史上最牛散户"的光环逐渐褪去的时候,白云山A(000522,SZ)7月24日发布的一则股东减持公告,引起了市场对於另一自然人蒋菲的关注。

公告称,蒋菲近日抛售了她持有的白云山A无限售条件流通股2449万股,占上市公司总股本的5.22%。蒋菲所持有的这部分股权,是她在去年11月以每股8.5元的成本拍得,当时蒋菲共斥资3.59亿元,拍得白云山A4200万股,一举成为公司第二大股东。此次减持,蒋菲抛售股票的均价为9.97元,粗略计算,蒋菲此举已获利3500万元左右。

更让人诧异的是,拥有如此巨额财富及精妙操作的蒋菲,是一名年仅25岁的绍兴籍女子。据《每日经济新闻》记者在绍兴实地调查发现,蒋菲目前仅为绍兴商务电视有限公司综合部的一名员工,此前更是一名"失业人员",几无可能一次性拿出3亿元成为上市公司第二大股东。

但在接受采访时,蒋菲反复强调资金都是"自己的钱"。看来,这名20余岁女子的身后,仍旧笼罩著重重迷雾。

传奇蒋菲25岁掌控3亿

2007年11月20日上午10时,股权拍卖会在广州市迎宾馆碧海楼怡然厅开拍,最终,这笔占上市公司总股本8.95%的股权,被当时持006号牌的自然人蒋菲以3.59亿元的价格拍得,一跃成为白云山A的第二大股东。

25岁女子3.59亿元买股

蒋菲所拍得的4200万股股权,原为广州白云山企业集团有限公司(以下简称白云山企业)所有,当时,因南航财务公司与白云山集团财务公司、白云山企业之间存在借款纠纷,广州中院依法查封了白云山企业持有的上市公司股权4200股,并指定了3家拍卖机构,联合拍卖这部分股权,以清偿债务。

拍卖后,公司公告称,蒋菲购买股权的目的是

"为了实现投资收益",资金来源为"自有资金"。

蒋菲早已对白云山A情有独钟,在拍下股权成为二股东之前,曾买入白云山A122万股,成交均价为14.12元。此后,蒋菲又将这部分股票悉数抛出,成交均价为11.16元,亏了约361.12万元。

而此次的减持行为,似乎很能解释蒋菲"为了实现投资收益"的迫切愿望。在以3.59亿元买下4200万股后,蒋菲将购入成本价控制在8.5元/股左右。

疯狂抛售 获利约3500万

在减持行动中,蒋菲通过二级市场共抛出约449万股:

7月1日,蒋菲以8.95元的均价,抛出了54万股;

7月2日,以9.03元的均价,抛出了123万股;

7月3日,以9.09元的均价,抛出了115万股;

7月4日,以9.24元的均价,抛出了70万股;

7月7日,以9.6元的均价,抛出了16.1万股;

7月8日,以9.42元的价格,抛出了10万股;

7月9日和7月10日,以9.78元的均价,分别抛出了25万股和20万股;

7月14日,以9.5元的均价,抛出了15万股。

7月20日,蒋菲通过大宗交易平台,以10.15元的均价,卖出了2000万股,交易对象为上海重阳投资有限公司(以下简称上海重阳)。

连续的疯狂抛售中,蒋菲通过二级市场减持的股份占上市公司总股本的0.96%,通过大宗交易平台减持的股份占总股本的4.26%,共减持了2449.36万股,占白云山A总股本的5.22%,卖出的平均价格为9.97元/股。

以此价格计算,蒋菲此次抛售股票获益约在3500万元左右。目前,蒋菲尚持有白云山A无限售条件流通股约1750万股,占上市公司总股本的3.73%。

中国船舶工业行业协会副秘书长杨新发在沪表示，今年上半年，中国造船业已完成1024万载重吨，同比增长36%，占世界市场份额上升到26%。据业内人士分析，从目前的手持订单推断，未来3年，中国造船完成量仍将以35%的速度增长，中国造船业在世界市场所占比重将呈现平稳增长态势。

未来3年造船量增35%

这位负责人是出席28日开幕的「2008上海国际造船工业装备、船舶建造和设计展」上有此表示。他指出「在中国造船工业向著世界第一造船大国和造船强国的进程中，我们需要用国际化的新视野观察全球造船工业的发展趋势，需要用前瞻性的观念思考中国造船工业的发展路径。」

该会秘书长王锦连在同一地点说，在产品结构方面，中国船舶工业已经实现了由按船东要求建造，到主动向市场推出新船型转变，客户群则由以小船东为主向以世界著名大船东为主转变。目前，中国船舶产品复杂度系数已经高于日本，主要船型建造周期已接近世界先进水平。

3船企进入世界前10强

在全面掌握油船、散货船、集装箱船三大主流船型设计建造技术的同时，中国已成功进入大型液化天然气、30万吨级浮式生产储油船、大型自升式钻井平台等高端市场。外高桥、大连船舶重工、江南长兴等3家造船企业已经进入世界造船企业前10强，这表明中国船舶工业的国际竞争地位已得到了显著提升。

但业内专家们同时表示，船舶行业不仅是技术密集、劳动力密集、资金密集的产业，同样也是风险密集的产业。在「分羹」国际造船市场「盛宴」的同时，深入融入国际社会化大分工也使中国船舶工业面临重大挑战。

对此，中国工业和信息化部装备工业司司长张相木得出结论，中国造船业基本面良好，基础雄厚。有观察人士指出，持续坚挺的船价在一定程度上抵销了石油、钢材等全球原材料价格上涨带来的不利影响，这或许是中国造船行业欣欣向荣的一个有利原因。

此外，中国造船企业坚持自主创新，船舶行业固定资产投资出现下降，新承接订单较去年平稳回落，中国船舶制造业由此度过快速爆发期，步入平稳发展阶段。张相木认为，目前，中国要面对的是来自国际造船市场回落、成本进一步上升、新技术规范可能形成的技术壁垒等方面带来多重的挑战。

 核心提示：邹涛曾是2006年网上“万人不买房运动”的发起人，此次其发起“团购”活动后备受关注。截至昨日，"万人购房团"百人达成意向，所购房屋的价格将至少低于市价20%以上。

深圳“万人住房团购行动”发起人邹涛昨日表示，活动发起后，报名者踊跃。经开发商与购房团协商，至昨日有百余人与房产公司达成购房意向。据其透露，所购房屋的价格将至少低于市价20%以上。

邹涛曾是2006年网上“万人不买房运动”的发起人，此次其发起“团购”活动后备受关注。邹涛称，发起活动主要是希望能让参与者以合适的价位买到房子。

据邹涛统计，截至昨日，参与者已超一万，且呈递增趋势。“6家房地产公司已与我们展开合作。”邹涛称，29日，经协商已有首批百余人与房产公司达成购房协议。

“不是杀价团，也不是炒房团”

邹涛否认发起活动为炒作，称交易透明不存在黑幕，购房团前景很乐观

新京报：有人说你开启“购房万人团网络平台”的目的是炒作？

邹涛：这样的说法我不会去考虑，这事不可能发生在我身上，我为大家搭建平台目的很单纯，为人民服务。

新京报：那你是否考虑过：有人利用这个机会炒房，低买高卖。

邹涛：这种情况不大可能发生，房价暴利的时代已过去，现在即便有人用平台买房，如果想高抛，受交易税等条件限制，也没有很大的获利空间。另外，为防止上述情况发生，我们也会对购房者进行了解。

新京报：活动发起后，有人怀疑你利用平台私下与开发商达成黑幕交易？

邹涛：这种说法确实让我感到了一定的压力。不过，发出质疑的人只要亲自来看看就会明白，我在交易过程中是不收取任何费用的。此外，每次谈判购房者都在场，买卖双方感觉价格公道就交易，反之就一拍两散，任何一个环节都很透明。我想说的是，弄这个平台就是让开发商回归理性，脱离此前房地产市场遗留下来的暴力思维。

新京报：你认为你发起的这次活动是否会成功？如果成功，你会前往其他高房价城市，如北京、上海吗？

邹涛：我发起这次活动的中心思想就是为人民服务，别的没有多想。不过现在各级领导都很重视此事，加上活动的宗旨是合作多赢，我们既不是杀价团，也不是炒房团，所以前景应该比较乐观。至于来不来北京，要看经济能力，许可的话我会去，毕竟我也要吃饭。

如果要评选今年中国金融领域最热门的词，“热钱”绝对当仁不让，这些来无影、去无踪的神秘资金，的确令中国的神经着实紧张了一把。但令决策层稍微放松心情的是，最新出台的监控资本流入政策，目前正在起到效果，美元流入中国的速度已明显放缓。

路透社文章说，银行交易员及企业人士近日透露，由于中国的外贸企业及金融机构正在适应中国政府部门最新出台的政策----出口收结汇联网核查以及贸易项下外债登记制度，银行结汇业务的办理速度较以前明显放慢，即期结汇量也随之缩减。

企业美元卖盘的减少，在汇价上也有所反映。人民币兑美元本周一创出自汇改来的最大单日跌幅，业内人士指与做市商收盘前回补美元仓位有关。由于结汇量减少，售汇量增加，银行可能会出现美元空头寸的情况，而政策目前并不允许银行持有美元空头寸。

“即期结汇的速度明显放缓了。以前企业一天可以十几张单，现在最多就做四、五张。”数家银行的交易人士都如此表述。

一家全国大型纺织企业的总经理也表示，提前收取货款和延期支付货款是企业最为流行的规避人民币升值风险的手段，“但外管局的新政策的确让我们放缓了结汇的速度。”

不过，决策层放松的心情有可能再度绷紧，因为太多的谜题留待时间来解惑：管制热钱流入政策，长期能起作用吗?如果虚假贸易背景的热钱真的被挡住了，那么真实的贸易顺差又是多少?如果顺差下降了，人民币升值压力是否就此减轻?如果升值的压力大大减轻，均衡汇率的水平又在哪儿?……

中国国家外汇管理局“出口收结汇联网核查办法”和“企业贸易项下外债登记管理办法”已分别于7月14日正式运行及试运行。政策规定，企业出口收汇须选进出口收汇待核查账户，而待查账户须经银行联网核查后方可支出;而企业的出口预收帐款和进口延期付款须实行登记管理。中国发改委随后也发文强调，对外商直接投资(FDI)要严格管理，以防虚假外资借投资流入。

流入管制长期是否有效

数位来自央行及外管局的官员也向路透证实，即期结汇量近期是有所缩减，但是否具有趋势性还有待观察。企业、银行的相关人士均表示，目前正在学习、适应新的政策规定及操作系统，不排除业务训练后，即期结汇量重新回升。

外管局网站也频频登出培训计划及与上述政策相关的说明性文件，对银行、进出口企业进行全面的培训。“政策刚刚开始执行，还需要一段时间来观察全国的银行、企业是什么情况，是否具有趋势性。”一位外管局的官员表示。

中国外管局资本项目司副司长孙鲁军最新撰文也指出，长期来看，加强对资本流入或流出的管制，只能为基础性的宏观经济政策调整、结构性改革提供短暂的喘息空间，起不到根本性的作用。

但研究人员指出，也许是巧合，在货币政策方面，央行7月份首次暂停按月提高存款准备金率的惯例，今年以来，央行已六次上调存款准备金率，最后一次为6月25日上调至17。5%的历史高位;7月21-25日当周，央行在公开市场净投入100亿元人民币，此前三周为净回笼;人民币兑美元即期汇率的涨势也于近期停滞不前。

“宏观调控基调的改变应该是主要原因，但不排除外汇的流入量减少，使得央行没有必要像以前一样，花太大的力气对冲外汇占款。不排除是控制资本流入的政策在起作用。”国泰君安证券固定收益总部高级分析师林朝辉解读说。

官员及研究人员审慎的态度都表明，管制只能在短期起到作用，人民币汇率能真正“弹”起来，才是阻止热钱大规模流入的关键因素。正如孙鲁军在文中所指:过分依赖资本流入的管制，有可能延误汇率机制的调整以及采取足够的间接货币政策工具的进程。

真实的贸易顺差是多少?

但是，谜一样热钱流入的背后，是谜一样的真实贸易顺差，以及谜一样的真实FDI。今年上半年，中国外汇储备增长约2800亿美元，业界通常再减去同期贸易顺差及FDI来认定其馀数额为热钱，该数据上半年达约1290亿美元。

海通证券宏观经济分析师于建国认为，考虑到新政策对非真实贸易背景流入，以及借口贸易信贷流入资金的管控，下半年外贸顺差及外汇储备增速必将存在双下降的趋势，"当然，劳动力成本上升、出口退税政策取消以及人民币今年以来的加快升值，都是"双降"的原因。"他称。

但他在分析中也指出，当两项政策都起作用以后，我们真正要关心的是:真实的贸易顺差到底有多少?“2007年的顺差是2622亿美元，含延期付款的贸易信贷外债是1，584亿美元，冲减贸易顺差后，中国实际的顺差应该是1038亿。”他通过详尽计算，得出这一令人吃惊的数据。

“这个分析方法不科学，顺差是根据海关在权责发生制下得出的统计，贸易信贷是收付实现制下的数据统计，完全不具备统一口径。”对上述数据，外管局的官员给出这样的解释。

于建国则认为，直接冲减的计算也许并不完全正确，但决策层的确应该警觉，"贸易信贷外债近年来的增速越来越快，而热钱流入的主要方式之一就是通过没有真实贸易背景的预收货款，及做高出口价格后的延期付款。"

孙鲁军在文章中也指出，通过贸易项下的提前和延期支付，实际上就使得贸易信贷转变为融资行业，替代了短期资本流动，这通常可以在国际收支中的净误差和遗漏的规模中反映出来。

林朝辉指出，需要更多的时间来揭开这些谜底。“没有一个真实的贸易顺差统计数据，会在很大程度上干扰宏观经济政策的正确性。”

中兵光电股价昨受累跌停

曾经在一天内砸下1.55亿元举牌中兵光电（600435）的自然人金顺法，终于从幕后走向前台。但这一次，金顺法以及其关联账户将遭到证监会的立案调查。受到此消息影响，昨天中兵光电大幅度跳空低开，盘中一度跌停，至收盘时该股下跌9.55%。

超级散户违规持股事发　　

昨天中兵光电公告称，公司近日接到《中国证券监督管理委员会调查通知书》，因案件调查需要，证监会决定对有关人员超比例持有公司股份情况进行调查，请公司予以配合。《调查通知书》中所谓的“有关人员超比例持股”，指的就是金顺法举牌中兵光电一事。

今年5月30日，自然人金顺法一天之内投巨资1.55亿元，在二级市场买入即将变身为军工股的中兵光电，持股数量一举达到了5%的“举牌线”。不过，金顺法举牌之后并无心增持，6月2日再次闪电买卖股票，使其持股比例降至4.999%。

金顺法只是女婿的傀儡　　

之后，随着媒体报道的跟进，金顺法的来龙去脉逐渐浮出水面。《上海证券报》记者的调查显示，金顺法只是一位60岁的老人，以卖水果为生，从未投资股票，举牌中兵光电的真正幕后者竟是他的女婿沈昌宇。

在杭州，沈昌宇有一个更响亮的名头----阿昌，其资金量达10亿元，2007年总成交量为310亿元。而“阿昌”此次在中兵光电的布局不仅仅是金顺法一人。

中兵光电最新的半年报显示，公司第二大股东为金顺法，持有719.8571万股，占总股本的4.999%；第四大股东为沈浩平，持有272.2万股，占总股本的1.8%；第六大股东为金小红，持有178.64万股，占总股本的1.24%。媒体的调查显示，上述三个账户均为“阿昌”控制，除金顺法为“阿昌 ”之岳父外，金小红为“阿昌”之妻，沈浩平为“阿昌”之父。很明显，金顺法、金小红、沈浩平已构成“一致行动人”。不过，在中兵光电此前披露的权益变动报告书中却没有提及这一重要信息，也没提及金小红与金顺法、沈浩平等人的关系。

“阿昌”可能触犯三宗罪　　

证券界著名律师宋一欣昨天在接受记者采访时表示，从媒体的报道情况来看，沈昌宇在举牌中兵光电过程中已经多次违规。首先，沈昌宇不仅隐瞒自己是真正举牌方，还故意隐瞒金顺法、金小红、沈浩平等“一致行动人”行为；其次，作为持股5%以上的股东，沈昌宇在5月30日举牌后的第二个交易日，在金顺法账户卖出 62150股，又买入24066股，违反证券法进行短线交易。

此外，分析人士表示，在举牌过程中，沈昌宇还有涉嫌操纵股价嫌疑。根据证监会颁布的《证券市场操纵行为认定办法》第二十五条，沈昌宇具有集中资金优势，连续买入证券，使中兵光电交易价格和交易量受到影响的特征，符合市场操纵行为的认定依据。

6.8410！昨天中国外汇交易中心人民币兑美元询价系统上亮出了最后一个交易数字。这一当天收盘价较上一交易日的收盘价6.8189元，大跌221个基点，创下2005年7月汇改以来的单日最大跌幅。

央行声明“立竿见影”

市场将上述大幅波动走势普遍解读为，央行货币政策委员会2008年第二季度例会声明（以下简称“例会声明”）的效果“立竿见影”。下半年人民币汇率升值步伐可能有所放慢。例会声明强调要保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定，但放弃了自去年第三季度例会以来“更大程度地发挥市场供求的作用，增强人民币汇率弹性”的表态。

一家欧洲银行驻上海的一位交易员表示，这表明中国政府希望通过抑制人民币的升值步伐来帮助出口商免于巨额亏损。

不过中国社会科学院国际金融研究中心秘书长张明昨天表示，基于国内外的经济形势，他维持人民币兑美元年内升值10%的预期。

“对于此次例会传达出的信息，我的理解是宏观调控的方向不会变，也就是从紧的货币政策继续保持，但力度不会加强，预计下半年不会加息。”张明认为，在人民币兑美元在今年前七个月中累计上涨6.7%之后，预计人民币将在8-12月份累计上涨约 3%，从而达到全年约10%左右的升值。

树欲静，而风不止。人民币的升值，已与美元的贬值密不可分。昨天，美国方面再度传来有关于“次贷危机”的消息：美国内华达州又有两家银行倒闭。

“美国方面次贷危机的影响还在蔓延，有消息称，美国联邦保险公司已将90家银行列入黑名单，这些银行存在倒闭可能，经济的不景气使得美国今年下半年不大可能加息；而另外一方面美国方面从未停止‘压迫人民币’升值的言论和行动，2005年，一些美国学者提出人民币应升值27.5%，现在人民币已经升了21%了，美国方面却又称，人民币需大幅升值，从外部来讲人民币仍有巨大升值压力。”张明指出。

昨天，美元兑日元从一个月高位回落，下跌近0.2%至107.70日元，欧元兑美元上涨近0.3%至1.5753美元，因美元全线下跌。油价上涨1%，亦令美元承压，推动美元指数下跌0.2%。

“美元对欧元和日元的下跌，足以说明人们对美元走势疲软的预期，至于人民币昨天的下跌则更多的是对央行‘例会声明’的反应。”上海的一位外汇分析师对早报记者说。

“汇率升值不能停”

值得注意的是，26日下午北京大学中国经济研究中心“中国经济观察”第14次报告会在北大博雅国际会议中心召开。此次报告会上，诸多学者就汇率问题阐明观点，比较一致的看法是，汇率升值不能停。

北京大学中国经济研究中心教授宋国青认为不升值危害太大。如果只是顾虑汇率升值伤害到谁，与其不升值，倒不如赔他一笔钱，花钱买升值。他提出在政策上确实可以考虑做一些变通调整，比如说考虑对外向型企业给予免三年增值税等一次性补偿。

北京大学中国经济研究中心教授卢锋认为，不宜忽略和否认汇率因素对外部失衡的解释作用。从中国生产率追赶角度看，需要建立更加灵活的汇率体制。调整确实带来经济收缩的阵痛，给外需产能集中的部分沿海省份带来较大压力。由于中国基本面较好，如果政策适当有可能在较短时间取得明显成效。

org 煤价不能再涨了，国家发改委24日再次发出限价令，要求秦皇岛、天津、唐山各大港口动力煤的平仓价格，不得超过6月19日价格水平，这是自6月19日对全国电煤实施临时价格干预措施以来，发改委发出的第二道限价金牌。　

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记者山西离柳焦煤集团了解到，现在买煤的车公路上排满队，只要敢说一个卖，这些可以说是煤一夜间就没有了，在离这家企业不远的一处私营煤矿门口，记者见到颇为壮观的场面，一些重型货车全是来拉电煤的，由于矿上库存不够，这些车辆只能在这等待现生产出来的电煤。

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货车司机向记者透露，这种单据（下图）他们称之为大票，也叫出省票，凡是要把煤运出山西省，必须要有这份单据，现在倒卖这种出省票已经形成了一门产业；（上图）这些都是各种罚款票据，司机们说，每趟罚个四百到五百都是正常的。

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暴富的私营煤矿矿主女儿出嫁的壮观场面。

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中国煤炭开采业每年有6000人以上死于煤矿事故。大部分事故发生于私营煤矿。

一次次限价的背后，是电煤供应持续紧张，为什么我们国家的煤炭储量和产量都是全球第一，今年以来却出现电煤短缺，煤价飞涨？来看看我们记者在能源大省山西的调查。

电煤价格翻倍，国有煤矿和私营煤矿都说自己并不赚钱

山西西部的一家国有矿业集团拥有当地最大的一座电煤煤矿，年生产能力120万吨，在这片土地的下面就是厚厚的煤层，工人们24小时轮流作业，煤炭源源不断地被开采出来。

山西离柳焦煤集团副董事长马长明：“现在买煤的车公路上排满队，只要你敢说一个卖，这些可以说是煤一夜间就没有了。”

在集团的铁路专用线，记者来到时，这列火车刚装好煤，准备发车，工人们说，以前这里几天才发一列车，现在每天都有车皮在这等着，眼前这列火车挂了56节车皮，有时甚至能挂到60多节，企业有关负责人向记者提供了今年的销售合同，从合同可以看出，这里的煤多数销往山东，生产计划已经排到了年底，负责销售的副总经理梁林录告诉记者，他干了二十多年销售，从来没有见过像今年这么火热的市场。

山西离柳焦煤集团副总经理梁林录：“年底的时候是300到320，我们08年订货的时候，当时山西这块定煤执行的大部分这个价格是335，335订完货以后，很快这个价格就，订完货一边执行合同一边价格就开始往上蹿开了，有350、370、400、450、480、490、500这样。”

在离这家企业不远的一处私营煤矿门口，记者见到颇为壮观的场面，一些重型货车全是来拉电煤的，由于矿上库存不够，这些车辆只能在这等待现生产出来的电煤。

记者：“等了多长时间了？”

货车司机：“一晚上了。”

记者：“等了一晚上还没装上？”

货车司机：“嗯。”

刚才那位负责销售的副总经理梁林录，用了一个非常形象的字眼来形容今年电煤价格的变化，叫蹿。他说现在他们每吨电煤也就卖到450到500元一吨，要不是国家发改委的限价令，其实每吨再涨个一二百块钱都不成问题，那些私营煤矿更加牛气冲天，即使电厂拿着现金找上门他们也不一定买，因为煤炭价格一天比一天高，就拿普通混煤来说，2003年7月，在秦皇岛港的平仓价是176―185元一吨，到了今年7月，涨到了670―700元一吨，五年时间涨了将近四倍，到底是什么原因推动煤价飞涨？记者先从生产成本环节，开始了调查。

在山西离柳集团记者了解到，现在这里每吨电煤的销售价是450到500元钱，那么每吨电煤的成本是多少？企业财务负责人帮记者算了一笔帐，一般来说，煤的成本主要由三方面构成：直接生产成本，管理及财务费用，各种税费。拿直接生产成本来说，里面又包含三部分：采矿消耗的坑木、炸药、雷管等材料费用；工资、津贴、福利等人工费用；动力、折旧、修理等费用。在离柳集团记者了解到，每生产一吨电煤，需要支付的材料费用是21.2元，工资、津贴等32.38元，动力、折旧、修理等费用46.5元。

山西离柳焦煤集团财务处处长刘湖鹰：“这个今年和去年的我们单位的成本来说，水平还是基本持平的。”

刘湖鹰说，直接投入到生产里的这三部分费用总计是100.58元；那其它费用是多少，刘湖鹰解释说，由于企业现在负担相对较重，所以均摊在每吨电煤上的管理及财务费用达到了94.87元；各种税费在吨煤成本中所占的比例则更高，资源税每吨8元，增值税及税附约为60元，安全费15元，环境治理恢复保证金10元，煤炭转产发展基金5元，煤炭可持续发展基金20元，土地塌陷补偿费18.19元。

刘湖鹰：“我们电煤的直接生产成本具体下来就是三百来块钱，每吨。”

刘湖鹰说，现在每吨电煤450到500元的销售价是前段时间才涨起来的，原来并没有这么高，加上安全投入巨大，今年上半年已经达到4000多万，所以企业利润并不高。

刘湖鹰：“到目前为止，也就是按今年的这个电煤的水平来说，可以说是略有盈余，或者是基本保平。”

国有煤矿电煤成本每吨达到了300多元，那么私营煤矿情况如何，一家私营煤矿名叫祥安矿业，位于离柳集团不远，设计产量是9万吨。

记者：“现在销售价格多少？”

祥安煤业有限公司矿长王志友：“现在就是销售价将近300多左右。”

记者：“300左右吗？”

王志友：“合同就是300，最多就是320顶多。”

王志友告诉记者，他们现在电煤的销售价最多是320元每吨，那么成本是多少？

记者：“具体给我们再分析一下里头有哪几部分构成的？”

王志友：“一个就是工人工资，那个材料费用，上交的税主要这几部分投入。”

王志友说，私营煤矿用工相对灵活，现在人工费用比去年上升了20%左右，每生产一吨煤要付给工人40到50元钱，材料费用每吨要均摊到20至30元，剩下的就是各种税费，王志友没有向记者提供详细的清单，但他说，仅今年上半年，花在交税、政府收取的各种费用、协调与各部门关系的钱就达到了500万，均摊在每年九万吨的产量上，等于每吨煤要增加40到50元成本。

记者：“这里面有不合理收费吗？”

王志友：“不合理吧，这个东西又不能这么说了。”

记者：“那从什么角度讲呢？”

王志友：“你这是合理不合理的，你可能存在有，但是地方的政策，咱们必须得生存，地方的一些政策咱们还得给人家保持一致。”

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中国煤炭工业协会经济运行部副主任王战军称，私营煤矿确确实实就是一直在暴利，它一直存在着暴利，要解决这些问题，应从供求关系上来解决价位上的问题，抑制高耗能的需求，还应该继续坚持煤炭价格市场化的改革方向。

业内人士透露私营煤矿暴利惊人

现在电煤市场可以说是火爆异常，半年多以来电煤的价格翻了一倍还多，那么煤的利润空间到底有多大？在采访中，国有煤矿和私营煤矿在采访中都说自己并不赚钱，事实上，一位曾经开过煤矿的知情人向记者透露，私营煤矿暴利惊人。

采访中，一位业内人士向记者透露，以目前山西来说每吨300元的电煤根本不可能买到。

业内人士：“普遍的价格就四百。”

这位业内人士说，每吨400元的价格也还只是保守估计，现在煤炭供不应求，完全属于卖方市场，这400元的价格是电煤的坑口价，也就是不包含任何税费的净价，那么以私营煤矿来说，实际的成本是多少？

记者：“那照你这么算的话，一吨煤也就是130、140。”

业内人士：“还没有那么高。”

记者：“还没有那么高？甚至会更低吗？”

业内人士：“对。”

业内人士也帮记者算了一笔帐，私营煤矿的成本主要是人工费，现在能均摊到每吨50至60元钱，各种名目的收费也能均摊到每吨50至60元钱，材料费用也就是十多元，这三笔费用相加也就是100多元，而对于多数私营煤矿而言，由于国家宏观调控政策一直在变化当中，开煤矿实际是在和国家政策赛跑，所以在安全等方面的投入动力并不足，就现在的市场而言，私营煤矿利润十分可观。

记者：“你觉得电煤的利润空间现在能有多大？”

业内人士：“按坑口价来说的话，应该在个250、260了吧。”

去掉生产成本100多元，每吨电煤还能净赚250至260元，也就是说，私营煤矿的利润达到了百分之两百多，另一方面，面对眼下火爆的市场，多数煤矿都会超设计能力开采。

记者：“现在对于煤老板而言，它是不是实实在在的暴利？”

业内人士：“那当然了，那最有钱的就是煤老板了。”

记者：“能够有钱到什么地步？”

业内人士：“有钱到就是有一天可以挣到一百万。”

现在我们再来重新梳理一下几个关于电煤的数据：国有煤矿每吨电煤的成本是300元多一些，其中直接生产成本、财务管理费用、税费各占三分之一，销售价现在是450至500元。而私营煤矿成本是每吨120至130元，现在售价基本能达到400元，而且这400元还指的是坑口净价，并不含税。那么，400、500元一吨的电煤拉到电厂后又是多少钱？

记者在山西离柳集团采访时，正赶上一列火车刚刚发运走4000吨电煤，企业负责人介绍说，这是发往山东文登一家电厂的，那么到电厂后的价格是多少？

山西离柳焦煤集团副总经理梁林录：“因为在山东这块的平均价，在这个7月1号又调了一次运费，调了一次运费平均价应该不低于一百块钱。”

梁林录说，由于企业自己有铁路专用线，运输费用平均每吨在100元左右，这样电煤到达山东后，每吨价格应该在550至600元，那么如果用汽车运输呢？

梁林录：“汽运更不行了，汽运成本显然比这高多了。”

记者在调查中了解到，对于多数煤矿，尤其是那些私营煤矿来说，根本不具备离柳集团这样的条件，所以只能采用汽车运输的方式，汽车运输的费用是多少？

货车司机王习荣：“现在，以前说是240吧，可能是今年。”

王习荣家在河北，是位老司机，这次他要把这车煤从山西运到河北邯郸，王习荣说，由于现在严格治理超载，他们每趟车只能拉28吨煤，现在每吨运费是240元左右，那么这240元都包含哪些费用？

货车司机王习荣：“油钱跑这一趟就是，你像过去才5块1毛1，都加石化的油，5块1毛1的时候俺们就我这个车跑一趟都1200，现在都是1400到1500吧。”

王习荣说，从煤矿到邯郸550公里，两天才能跑一个来回，现在油价上调，每趟仅油钱就需要1400到1500元，过路费往返一趟需要1300元，养路费每个月6000元，保险每年20000元，一辆车需要四名司机，每人每月工资3000元，经过计算后记者发现，这些费用均摊后，大约每吨电煤的运费是145元，而王习荣告诉记者的则是每吨运费240元，剩下的钱去哪了？记者决定跟王习荣走一趟，货车装好煤后并没有直接驶上高速，而是来到了一处煤炭运输管理站。

货车司机王习荣：“再加这地销票，地销票一吨是30。”

王习荣说，这每吨30元购买的是地销票，司机们也管这叫小票，是由山西各地区煤运公司收取的管理费，汽车驶入高速公路后，夜已经黑了，王习荣他们简单在路边吃了一口饭，然后继续赶路，路上运煤车辆很多，汽车只能以2、30公里的速度缓慢行驶，夜里，快到太原了，王习荣他们开始打电话联系，似乎在购买什么东西，随后，在环城高速公路南侧，记者拍下了这样的一幕。

“4144，我们打电话联系好了来这。”

记者在这观察了近半个小时，在这期间有十来名司机购买了这样的单据，王习荣事后向记者透露，这种单据他们称之为大票，也叫出省票，凡是要把煤运出山西省，必须要有这份单据，现在倒卖这种出省票已经形成了一门产业。

货车司机王习荣：“它一时一个价，它像前一段时间，它一阵是50、51，后来涨到53、54，现在涨价64。”

王习荣说，这些都是从私人手里倒卖出来的，28吨就要交上1792元钱，而业内人士向记者透露，这种出省票里面包含有山西省统一收取的可持续发展基金、增值税等，正常情况上每吨出省的煤要交纳80至90元，而现在通过私人倒卖，每吨只卖到64元，倒卖者从中渔利，司机也能节省一些费用。

记者：“那损失是？”

业内人士：“损失是国家的。”

第二天下午，货车终于赶到了河北，在这个名叫峰峰和村的收费站，一名交警突然拦下了记者所乘的货车，事后司机向记者讲述了随后所发生的事情。

王习荣的同伴王素廷：“这次侥幸躲过去了，后来问了问，问了无关紧要的问题，你这车检了没有，我说检了，有保险没有，我说有保险，走吧。”

王素廷说，如果不是因为记者随车拍摄，这次最少也会被罚款一到两百元。

记者：“它用什么理由罚你？”

王习荣的同伴王素廷：“截住你就罚，只要止住你，随便找个理由就能罚你。”

这些都是各种罚款票据，司机们说，每趟罚个四百到五百都是正常的，经过近20个小时后，货车最终把电煤送到了终点，现在再来算一下王习荣这趟运费的成本：油钱、过路费、养路费、保险、工人工资，这些均摊到每吨电煤上是145元；再加上地销票每吨30元、出省票每吨64元，平均每趟四到五百元的罚款，每吨电煤的运输成本达到了将近240元。那么跑这两天一夜净利润是多少？司机们说，最多剩三四百元。

王习荣的同伴王素廷：“主要是就得先养着，不挣钱先养着，先得干，能凑合干最好凑合干，实在干不成了那没办法。”

记者：“你对干这行没信心了？”

王习荣的同伴王素廷：“反正是这几个月够呛，搞不好下个月就得停车。”

现在国内到底缺不缺煤？市场需求能不能支撑这么高的煤价？

前面记者又算了算煤炭运输的成本账：一吨电煤生产成本分别由三部分构成，人工费用50至60元，各种收费平摊下来是50至60元，材料费用10元至20元，这样电煤的直接生产成本就是110至140元，而现在电煤的坑口价普遍售价是400元。电煤的公路运输成本每吨近240元，其中油钱、过路费、养路费、保险、工资等约145元，煤运公司收取的地销票也就是本省销售的管理费30元，销往省外的出省票64元，还有路上的各种罚款，就这样经过层层加码，一吨110至140元成本的电煤运到电厂价格就高达650元甚至更多。但决定电煤价格的除了成本，还有需求，那么现在国内到底缺不缺煤？市场需求能不能支撑这么高的煤价？我们来听听专家的分析。

记者：“导致目前电煤价格迅速上涨的原因是什么呢？”

中国煤炭工业协会经济运行部副主任王战军：“应该是需求从2003年以来全国煤炭消费量由15.79亿吨快速增加到2007年的25.8亿吨，年平均增长了2.5亿吨，主要消费行业里面电力它是由2003年的八亿二千五百万吨一直到现在2007年的十四亿七千七百万吨，这么大的增长量，它的年均增长量是一亿六千三百万吨，所以这么大的增长，需求的增长造成了供需之间有点失衡。”

记者：“那么有什么办法能够解决目前存在的这些问题？”

王战军：“我们觉得应该从供求关系上来解决价位上的问题，就是抑制高耗能的需求，就是抑掉需求吧，你把过快的需求搞下来；第二个就是增加有效的供给；第三个我们认为还是应该继续坚持煤炭价格市场化的改革方向，还是要进一步发挥市场配置资源的基础性作用，理顺煤炭价格的形成基调，国家加快建立和完善现代化的现代煤炭市场的交易体系。”

半小时观察：有形之手该抓哪里？

为什么一吨成本只有100多元的煤，运到电厂就变成了600多元，而且还买不到？这一怪现象，说明我们在资源管理、价格体制、物流渠道方面还存在许多亟待解决的问题。

中国是世界第一产煤大国，煤碳资源极为丰富，如果我们管理得当，煤价不该出现大起大落，以致严重影响国民经济正常运行；我们的价格管理体制也需要改进完善，煤电本是唇齿相依的关联行业，但一个暴利，另一个巨亏，值得我们反思；还有一个更重要的问题，通过我们记者的调查，我发现当煤从被挖出的坑口运到电厂，这一过程是如此的艰难。政府部门要收管理费和出省费，铁路部门除了正常费用外还要费很大的劲，才能包下车皮，而要走公路，你将面临不断的罚款。事实上，运输环节是导致煤价暴涨的重要因素。

比如，每吨销往外省的煤需要向当地上缴64元的出省费，这笔费用究竟意味着什么？这笔钱又在多大程度上影响了煤价和电价呢？我们来算算这样一笔帐。发改委前不久宣布从7月1日起将全国电网销售电价平均提高2.5分钱。我查了一下资料，平均一吨煤大约可发电2777度，这次提价相当于为电厂在每吨煤上补贴69元。而一笔出省费，就几乎抵消了电厂的提价收益。除此之外，还有其他许多不明来历的费用都掺杂在煤价里。这些费用最终是靠我们的企业和老百姓来埋单。

现在提高电价，管制煤价，但是管不胜管，出现了煤碳告急，电厂出现煤荒，最终煤价还是在私下交易里持续上涨。其实，市场的应该交给市场，政府应该做好的是理顺煤碳资源的管理，抓好流通渠道的秩序，这才是治本之道。